Πώς να υπολογίσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο

Η προεξόφληση είναι μέθοδος προσδιορισμού της μελλοντικής αξίας των ταμειακών ροών, δηλ. αυξάνοντας το ποσό των μελλοντικών εσόδων μέχρι σήμερα. Προκειμένου να αξιολογηθεί σωστά η αξία τους, είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε τις προβλεπόμενες τιμές εσόδων, εξόδων, επενδύσεων, δομής κεφαλαίου και προεξοφλητικού επιτοκίου, δηλ. ποσοστό απόδοσης του επενδεδυμένου κεφαλαίου.

Εγχειρίδιο οδηγιών

1

Συχνά, το προεξοφλητικό επιτόκιο ορίζεται ως το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Όταν χρησιμοποιείτε αυτήν τη μέθοδο, θα έχετε το πιο αντικειμενικό αποτέλεσμα. Για να υπολογίσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο, χρησιμοποιήστε τον ακόλουθο τύπο: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), όπου Re είναι το ποσοστό απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (% D είναι η αγοραία αξία του δανειακού κεφαλαίου · V είναι το συνολικό κόστος του δανειακού κεφαλαίου και των μετοχών της εταιρείας · Rd είναι το ποσοστό απόδοσης του δανειακού κεφαλαίου (κόστος δανειακού κεφαλαίου) · Tc είναι ο συντελεστής φόρου εισοδήματος.

2

Μπορείτε να υπολογίσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο για τα ίδια κεφάλαια ως εξής: Re = Rf + b (Rm-Rf), όπου Rf είναι ο ονομαστικός συντελεστής απόδοσης χωρίς κινδύνους · Rm είναι ο μέσος όρος απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς · (Rm-Rf) ένας συντελεστής που δείχνει την μεταβολή της τιμής των μετοχών μιας εταιρείας σε σύγκριση με τις μεταβολές των τιμών των μετοχών σε αυτό το τμήμα της αγοράς. Στις χώρες με ανεπτυγμένες χρηματιστηριακές αγορές, ο δείκτης αυτός υπολογίζεται από ειδικευμένους αναλυτικούς οργανισμούς.

3

Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι αυτή η προσέγγιση δεν επιτρέπει σε όλες τις επιχειρήσεις να υπολογίσουν το προεξοφλητικό επιτόκιο. Δεν ισχύει για εταιρείες που δεν είναι ανοικτές εταιρείες μετοχών, δηλ. Μην εμπορεύεστε μετοχές στην αγορά. Επιπλέον, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί από εταιρείες που δεν διαθέτουν στοιχεία για τον υπολογισμό του β συντελεστή τους. Στις περιπτώσεις αυτές, οι επιχειρήσεις πρέπει να χρησιμοποιούν διαφορετική μέθοδο υπολογισμού του προεξοφλητικού επιτοκίου.

4

Η σωρευτική μέθοδος αξιολόγησης ενός ασφαλίστρου κινδύνου βασίζεται σε δύο παραδοχές. Πρώτον, εάν οι επενδύσεις δεν ήταν επικίνδυνες, τότε οι επενδυτές θα απαιτούσαν επιστροφές κινδύνου για το κεφάλαιό τους. Δεύτερον, όσο υψηλότερο είναι ο ιδιοκτήτης του κεφαλαίου εκτιμά τον κίνδυνο του έργου, τόσο υψηλότερες είναι οι απαιτήσεις για κερδοφορία. Με βάση αυτό, το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζεται ως εξής: R = Rf + R1 +.. + Rn, όπου Rf είναι ο ονομαστικός συντελεστής απόδοσης χωρίς κινδύνους · R1..Rn είναι τα ασφάλιστρα κινδύνου για διάφορους παράγοντες. Αυτή η μέθοδος είναι πιο υποκειμενική, δεδομένου ότι το ποσό της πριμοδότησης κινδύνου εξαρτάται από την προσωπική γνώμη του εμπειρογνώμονα.